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BB Biotech "strong buy"
01.08.2002
SEB
Die Analysten der SEB stufen die Aktie von BB Biotech (WKN 888509) mit "strong buy" ein.
Die Beteiligungsgesellschaft die 1993 gegründet worden sei, beteilige sich vorwiegend an Biotech-Gesellschaften, die Medikamente entwickeln und vermarkten würden und sei bis zu einem der größten Anleger in diesem Sektor herangewachsen. Die Biotech-Industrie sei eine Wachstumsbranche, die von der älter werdenden Bevölkerung und der Vielzahl heute noch nicht bzw. ungenügend behandelbarer Krankheiten profitiere. BB Biotech beteilige sich vor allem an Unternehmen, die dank eines exzellenten Managements, einer soliden Wissenschafts- und Technologiebasis und gesunder Finanzstruktur ein attraktives Risikoprofil aufweisen würde.
Das Wertschriften- Portfolio umfasse in der Regel 5 bis 8 Kern- sowie 15 bis 25 kleinere Beteiligungen. Der Wert des Portfolios habe per 31.03.2002 3,066 Mrd. Schweizer Franken (SFR) betragen. Das Portfolio teile sich gegenwärtig wie folgt auf: 23,76% MedImmune, 18,81% Amgen, 16,83% IDEC. Kleinere Beteiligungen seien: 4,1% The Medicines Comp., 4,1% ImClone, 3,5% Neurocrine, u.a..
Biotechnologieunternehmen würden trotz der jüngst vermehrt sehr skeptischen Kommentare sowie einiger Enttäuschungen, was die Zulassung neuer Präparate in den USA betreffe, vor allem auf lange Sicht ungebrochene Wachstumsperspektiven sowohl bei Umsatz als auch Ergebnis bieten. So mache es die Entwicklung und erfolgreiche Markteinführung von neuen Präparaten in nur wenigen Jahren möglich, zu umsatzschweren Unternehmen heranzuwachsen. Den enormen Chancen stehe allerdings das Risiko verzögerter oder überhaupt nicht stattfindender Produktentwicklungen gegenüber, die zu beträchtlichen Kursabschlägen führen können. Das herausragende Management von BB Biotech habe allerdings schon mehrmals das hohe Know-how in der komplexen Branche unter Beweis gestellt und somit diese Risiken erheblich minimieren können.
Im freien Fall habe sich zuletzt die BB Biotech-Aktie befunden. Der bis Anfang 2002 noch als stabil und kaum konjunktursensibel geltende Sektor sei von Negativschlagzeilen hinsichtlich Verzögerungen bei der Zulassung neuer Präparate sowie belastenden Analystenkommentaren und unaufhörlichem Verkaufsdruck von Seiten einiger institutioneller Investoren unter nicht unerheblichen Druck gebracht worden. Dabei sei eine sehr hohe Marktbreite zu beobachten gewesen und es sei nicht zwischen Qualitäts und weniger aussichtsreichen Werten differenziert worden.
Zuletzt hätten sich Biotech-Aktien allerdings wieder deutlich stabilisieren können und die größten Beteiligungen des BB Biotech-Portfolios hätten zu den größten Gewinnern gehört. Amgen sollte mit der herausragenden Berichterstattung dazu beigetragen haben, dass die Investoren die unverändert hohen und in den meisten Fällen zweistelligen Wachstumsraten honorieren würden.
Gemessen an dem Kurs der Aktie (Euro) werde BB Biotech gegenwärtig mit einem Abschlag von mehr als 10% - zum inneren Wert - gepreist. Dies sei nahe den historischen Tiefswerten. Die Aktie sei vor allem für Anleger mit mittel- bis längerfristigem Anlagerhorizont sehr attraktiv.
Die - bis auf einige Ausnahmen (Unternehmen, die sich aber nicht im Beteiligungsportfolios befinden würden) unverändert guten Aussichten für die Biotech-Industrie würden aufgrund der sehr geringen Preise sowie der sich zunehmend bestätigenden Bodenbildung ein Neuengagement rechtfertigen. Der Diskussion über zu hohe Bewertungen sei aufgrund des auf deutlich unter 1 gesunkenen PEG die Basis entzogen worden. Allerdings scheine den Analysten das bisherige Kursziel von 100 Euro auf Jahressicht zu hoch. Das neue Kursziel sehe man bei 80 Euro.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von BB Biotech mit "strong buy".
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